电源势力版图渐变：地方电企借力"920"异地扩张

    地方电企出击省外，预示着以粤电力、深能源为代表的地方电力集团，正开始走异地扩张之路，并向着全国性发电企业集团转变。

    920项目帷幕已落，而伴随着股权拍卖，发电企业的传统势力范围版图亦悄然改变。这也成为920项目的“意外成果”。

    这其中，地方发电企业的主动出击显得尤为突出。

    6月14日，深能源(000027.SZ)发布公告称，公司控股股东深圳市能源集团有限公司通过参与“920项目”竞买，签约收购了河北省电力公司持有的西柏坡公司40%股权，受让价格为人民币9.94亿元。

    而在此之前的6月7日，粤电力A(000539.SZ)也发布公告称，通过参与920项目，粤电力以2.4688亿元受让上海市电力公司、华东电网有限公司持有的申能股份(600642.SH)合计1.28%的股份。

    地方电企出击省外，预示着以粤电力、深能源为代表的地方电力集团，正开始走异地扩张之路，并向着全国性发电企业集团转变。

    跨省参股

    2006年10月11日，当电监会公布《国家电力监管委员会关于邀请投资者参与920万千瓦发电权益资产变现的7号公告》后，粤电力、深圳能源集团就根据这一要求积极开展了竞买的相关工作，并向电监会提交了投资意向书，被确认为合格投资者。

    经过多轮竞买，粤电力被选定为“920项目”股权受让方，拟以2.4688亿元受让上海市电力公司、华东电网有限公司持有的申能股份合计1.28%的股份。

    而粤电力的同省兄弟深能源收获更丰。深圳能源集团此次参与股权收购的河北西柏坡发电有限责任公司也为920项目所涉及企业之一。

    西柏坡公司成立于1998年6月，位于河北省平山县境内，系经国家电力公司批准由西柏坡电厂改制成立。此次出售的股权为河北省电力公司所持有的40%的股权。

    西柏坡公司目前注册资本为10.3亿元，装机容量为4×300MW，为燃煤发电机组。

    深能源方面表示，购买西柏坡公司股权将对该集团做强主业、增加权益装机容量、增加利润收入等方面具有积极作用。

    电源势力版图渐变

    事实上，深圳能源集团和粤电力通过此次竞标920项目，经济意义与战略意义同等重要。

    东方证券分析师袁晓梅说：“以合理的价格竞得资质优良的西柏坡发电厂电力资产，体现了深圳能源集团从地方属性较强的电力集团向有实力进行异地扩张的全国性发电企业集团的转变。”

    这次走出省域的两家地方发电企业都出现在广东并非偶然，除了两家公司一贯积极的作风之外，成长的压力和经营风险的平衡成为“走出去”的最大动力。

    尽管广东一直以来就是电源紧张省份，但不论从土地资源、环保压力、燃料供应来看，广东本省的电源拓展空间着实有限。此外，伴随着三峡机组的不断投产、西电东送电源基地的渐成规模，广东本地的发电企业要想长久保持较高的利润率，空间已经不大。

    在这种情况下，走出本省，在全国范围内进行资源拓展是一个必然的选择。

    920项目的揭幕无疑为这些渴望成长的地方发电企业提供了一个契机。

    知情人士说：“粤电力最初提出了希望参与竞买申能股份的股权，这是我们最初没有想到的，而且他们热情很高，志在必得，更是出乎我们的意料”。

    而粤电力与深能源的得偿所愿，却有赖于920项目启动之初就定调的“市场化”，据国家电监会价格与财务监管部副主任、920项目工作组执行负责人黄少中介绍，在920项目的工作目标中，首当其冲的就是确定要采用市场化的操作方式组织变现。

    落实在操作上，就是采取“多轮筛选、竞价谈判”程序，引入多个投资者参与竞价。根据《公司法》规定，原有股东享受优先购买权。而上述机制则最大可能保证了“价高者得”，有效化解了原有股东的优选购买权难题。

    同粤电力、深能源相比，长江电力、华润、国投系在此次920项目上则表现出一贯的骁勇。比如长江电力对上海电力股权的并购，华润对扬州第二发电厂的股权并购，都使得传统的电源企业的势力范围发生了改变。

    在此轮电力改革发轫之际，原国家电力公司的电源资产分配给五大发电集团，虽然迈出了厂网分开的一大步，但某一发电集团所承接的电源资产多处于统一区域，难免存在着区域垄断的危险。

    比如大唐集团的电源资产主要集中在京津唐、华电集团的电源资产多在山东、国电的电源资产则主要位于东北。从长远来看，这种势力格局使得单一区域内部，某一发电企业的话语权过大，不利于今后以竞价上网为导向的区域电力市场的建设和深入。

    而对于发电企业而言，这种固化的势力格局，也不利于平衡区域内部由于市场供求而导致的经营风险，常常导致“一荣俱荣，一损俱损”的经营波动风险。