Emerson公布2009年业绩呈回暖趋势

第四季度销售额达53亿美元，比2009年第三季度增长4.6%
第四季度每股收益为0.67美元
2009年自由现金流量为26亿美元，与2008年持平
运营现金流为31亿美元，而2008年为33亿美元
季度红利增至每股0.335美元

    Emerson公司(纽约证券交易所股票代码：EMR)日前宣布，于2009年9月30日结束的第四季度公司销售额为53亿美元，与2008年同期公布的67亿美元相比下降21%。排除汇率带来2%的不利影响及并购带来1%的积极影响，本季度基本销售额下降20%。继上季度实现增长后，2009年第四季度的销售额相比第三季度又增长4.6%，表明公司收入连续第二个季度趋稳。

    本季度每股收益为0.67美元，与上一财年同期的0.88美元相比下降24%，优化重组费用比去年同期高出6200万美元，使每股收益损失0.06美元。而第四季度较低的税收费用又使每股收益增加0.07美元，基本上抵消了优化重组带来的不利影响。较低的税率是由既定国际业务重组转而采用净营业亏损税收利益和有利的国际税前收入所致。总利润率较2008年同期增长110个基点，比2009年第三季度高出200个基点。本季度税前利润率为12.3%，上一财年同期为14.9%，上季度为10.7%。

    “第四季度业绩呈现收入改善的趋势，同时我们为提高效率而积极进行的架构重新定位也取得了成效，”Emerson董事长、首席执行官兼总裁范大为（DavidN.Farr）说。“我们整装待发迎接经济复苏，但复苏的态势和速度依然是个未知数，而我们预期近期经济将持续疲软。尽管如此，我们仍然积极投资可以加快新产品引入的新技术，以及占总收入32%的新兴市场，并从中获益。”

    2009年净销售额为209亿美元，同比下降16%，其中基本销售额下降13%，汇率带来4%的不利影响及并购带来1%的积极影响。尽管销售额下降、库存大量削减，但受重组效益及成本控制努力的拉动，总利润率为36.8%，与上一财年持平。2009年税前利润率为11.6%。持续运营每股收益为2.27美元，与2008年的3.11美元相比下降27%，若将2008年的非持续运营考虑在内，则下降26%。

    “我们采取多种方式加强Emerson发展，对此我倍受鼓舞，”范大为说。“我们产生了26亿美元的自由现金流，基本上与上一财年持平；而且我们在销售额下降和库存大幅削减的情况下，维持了总利润率。我们削减了约5亿美元的库存，根据新兴市场更高的销售额调整了我们的资产，并成功完成了10亿美元的战略并购。虽然我们预期经济形势不容乐观，但我们不懈的努力为2010年打下坚实的基础。”

资产负债表/现金流

    2009年，运营现金流为31亿美元，资本支出为5.31亿美元，产生了26亿美元的强劲的自由现金流（运营现金流减去资本支出），与销售额较高的2008年持平。因此，自由现金流与销售额的比率达12.2%。Emerson在2009年大幅削减了6.2亿美元的运营资本，从而促成了现金流的强劲表现。2009年，自由现金流与净收入的比率为148%，连续第九年超过100%。公司通过9.98亿美元的红利及7.18亿美元的股份回购，将56%的运营现金流返还给了股东。

    2009年是Emerson连续第53年保持每股红利增长。昨天董事会投票决定，将季度普通股每股现金红利从0.33美元增至0.335美元，增长1.5%。新的红利将于2009年12月10日支付给于2009年11月13日记录在册的股东。

    “Emerson迅速采取措施，针对瞬息万变的市况调整运营，我们自由现金流的表现和资产负债表就是最好的证明，”范大为说。“尽管公司在这一财年遭遇巨大挑战，我们还是坚持创新，把握机遇，加强业务平台发展，尽己所能，迎接挑战。”

    “例如，我们最近宣布了约12亿美元现金并购Avocent公司的意向协议，该公司将会拓展艾默生网络能源所提供的改进数据中心运营的一体化解决方案。Emerson的电源及制冷技术与Avocent公司的监控、管理及问题解决软件相结合，将使得我们能够针对数据中心客户面临的‘能源效率’这一迫切挑战，提供更强有力的解决方案。这只是我们为迎接经济复苏，加强业务基础的又一案例。”

    本季度过程管理业务的销售额同比下降13%，包括基本销售额下降13%，货币带来的3%的不利影响，以及并购带来的3%的积极影响。由于受2500万美元重组费用的增加、不利组合（大约影响2个利润点）、及销量下降（大约影响2个利润点）的影响。与去年同期的22.%相比，该业务利润率为17.4%。尽管如此，我们对于第三季度以来能连续取得2.6个利润点保持乐观，这表明成本控制、重组努力、及销量增加取得了成效。第四季度期间，下一代DeltaVTM过程控制系统的投入使用，减少了项目复杂性，增加了运营灵活性，并将PlantWebTM数字工厂管控网的运营性能提升到新的水平。

    2009年，过程管理业务销售额为62亿美元，同比下降6%。基础销售额仅下降2%，表明2009年第一季度业绩强劲，并紧随之前五年坚实的发展水平。报告的销售额包括了货币带来的6%的不利影响，以及并购Roxar带来的2%的积极影响。

    本季度工业自动化业务的销售额同比下降36%。将货币带来的2%的不利影响，与并购SystemPlast及Trident带来的3%的积极影响考虑在内，基础销售额下降37%。本季度收入下降水平与第三季度相似，表明经济开始触底回升。销量下降、库存大量削减及增加1400万重组费用，大约影响8个利润点，与上一财年同期的15.6%相比，本业务利润率下降至7.7%。在销售额基本持平的基础上，利润率从第三季度起连续增长2.7个百分点，表明成本控制带来了积极的影响。

    2009年工业自动化业务销售额下降24%，其中基础销售额下降22%。报告的销售额包括了货币带来的4%的不利影响，以及并购SystemPlast和TridentPowe带来的2%的积极影。

    网络能源业务报告的销售额同比下降22%，其中基础销售额下降20%，包括货币及并购各带来的1%的不利影响。尽管受销量下降及增加的2400万美元的重组费用的影响，该业务利润率仍然同比增长了0.7个基点。成本控制及重组效益的积极影响基本上冲抵了销量下降的不利影响。

    2009年网络能源业务的销售额为54亿美元。报告的销售额缩减了15%，其中基础销售额下降11%，包括货币带来的3%的不利影响，以及并购嵌入式运算相关的销售额下降所带来的1%的不利影响。

    本季度环境优化技术业务销售额下降10%，与前两个季度的大幅下跌相比有所缓解。基础销售额下降10%，货币及并购各带来2%的不利影响。从区域来看，美国和欧洲分别下降11%和20%，但由于受中国经济刺激计划的影响，本季度亚洲增长了4%。由于成本控制方面的努力以及对成本及价格的有效管理，本业务的利润率增加了2.5个百分点。

    2009年，环境优化技术业务销售额为32亿美元，同比下降16%，其中基础销售额下降15%，货币带来2%的不利影响，而并购带来1%的积极影响。

    本季度家电与工具业务销售额下降22%，而消费者相关产品的需求持续表明企稳迹象。由于成本控制方面的努力、对价格及成本的有效管理以及2008年第四季度记录的2200万美元的损害赔偿，本业务的利润率为15.4%，同比增长3.3个利润点。

    2009年家电与工具业务销售额为30亿美元，下降22%，包括基础销售额下降21%及货币带来的1%的不利影响。

2010年展望

    虽然2009年充满挑战，Emerson依然稳步向前，步入2010年。我们重新部署运营追求更高效率的关键决定，以及我们在战略并购方面的投资，将在经济复苏时促使我们快速增长。预计2010年的基础销售额将下降5%至7%。2010年第一季度的基础销售额将下降17%至20%。预计2010年的运营利润率将与本财年持平或略有下降。■