2009年中国经济整体分析报告

    一、经济影响的界定

    外部经济对中国经济的冲击：

    ①全球性经济周期的力量决定了中国经济必然跟随调整。
    ②中国经济的出口导向型发展模式导致了对外依存度不断提高，受外部经济的影响非常大，主要贸易伙伴国家陷于衰退必然导致中国受影响。
    ③中国经济自身的周期波动表明即使没有外力的干扰也将面临调整。

    通过对过去三十年GDP的年增速进行简单统计描述分析，可知GDP的年增速均值为9.88%，标准差为2.78%。据此，ICTresearch 对衰退的程度做如下界定：
    ①一般衰退定义为低于均值10%，即GDP年增速低于8.9%。
    ②严重衰退定义为低于均值20%，即GDP年增速低于7.9%。
    ③深度衰退定义为低于均值一个标准差，即GDP年增速低于7.1%。

    二、中国经济增长现状

    三、经济发展的预测

    ①由于中国主要贸易伙伴国远未具备从衰退中走出来的迹象，加上中国自身经济周期规律的作用，以及转型过程中可能遇到的困难等，此次衰退为深度衰退的可能性很大。
    ②尽管中国经济已经发展成为世界经济的重要力量，但是世界经济周期仍然将在未来较长一段时间内由美国主导，这是经济一体化和经济全球化下中国经济发展的大背景和大环境，中国经济的外部环境将较大程度上取决于引领世界经济周期的美国经济的走势。如果美国经济继续恶化，世界经济将陷入更加严重的衰退，中国经济此时要实现7.1%以上的增长存在重大不确定性。
    ③如果中国经济能在未来持续年均7.1%的增速，到2020年中国经济总量悲观假设下也
将达到美国的62%，具备超越美国的潜力，中国奇迹再次创造。
    ④要再创中国奇迹，就必须经历经济结构的转型，只有转型成功才能再创奇迹，而转
型成功要求确立支撑中国奇迹的新的增长模式，这一增长模式核心是服务与国民教育的普及和国民素质的提高所必然导致的国民对生活水平要求的不断提高。

    四、四万亿投资的划分

    2009年的“保增长、促转型”的宏观目标面临前所未有的重大挑战：

    1.国内相对健康的金融体系并不完全支持宽松的货币政策，通胀的压力始终存在。
    2.扩张的财政政策能否强有力的实现经济结构的转型而不是低水平的复制建设仍然存
在重大的不确定性，在政府对经济的控制和影响力大大弱化的背景下，扩张财政政策的作用更需要谨慎对待。
    3.市场经济下的民营经济的恢复是中国经济见底回升的前提，只有繁荣的民营经济才有繁荣的中国经济，而民营经济对未来经济发展的悲观预期在短期内无法逆转。

    继国务院推出4万亿方案后，各地政府也公布了相应的投资计划，其中24个省的合计为18万亿：北京市1.27万亿，云南3万亿，广东2.3万亿，河南1.2万亿，上海1.26万亿，辽宁1.3万亿，浙江1.35万亿……
2007年云南省的财政预算收入为487亿元，相当于其财政收入的61倍，2008年全国财政收入为6万亿，云南3万亿的投资相当于全国财政收入的一半！地方政府不能发债，钱从何而来？地方政府的财政主要依赖土地出让金，但是房地产市场的低迷使得土地出让金的财政收入大为减少。同时会导致投资过热，损害经济的长期增长。

    4万亿方案具体构成是，近一半投资将用于铁路、公路、机场和城乡电网建设，总额1.8万亿元；用于地震重灾区的恢复重建投资1万亿元；用于农村民生工程和农村基础设施3700亿元；生态环境3500亿元，保障性安居工程2800亿元，自主创新结构调整1600亿元，医疗卫生和文化教育事业400亿元。从政府投资受益的行业主要包括水泥、电网设备、机械、铁路、环保。此外还有受3G牌照发放等政策催化下受益的通讯设备行业。 

    五、三驾马车的压力

    1.投资：房地产投资增速下滑到0或者负增长，出口的不振也令制造业投资增速放缓，政府的公共投资可以基本抵消私人投资的下滑，实际的投资和2008年基本持平。考虑到固定资产投资价格指数预计在3%左右，预计2009年城镇固定资产投资增速在15%左右。

    2.出口：由于美欧日三国和地区在2009年的衰退较为严重，中国的出口增速将降至8-2%之间，如果价格过低，会被反倾销调查。

    3.消费：随着经济下滑，消费者对经济前景逐步变得悲观，消费增速将出现拐点。限额以上零售增速已经下滑，预计2009年零售实际增速降至13%，名义消费增速在14%，甚至更低。

    六、中国应该重点关注的行业

    由于中国经济的主要影响在出口行业以及政府行业，所以我们调低了2009年出口制造业的增长率。但同时，由于中国的基础建设以及通信行业的持续良好发展，会极大的刺激交通（轨道交通、公路交通、航运交通）行业、电力（输变电、发电）行业、能源（石油、石化、太阳能、风能）行业、通信（运营商、制造商）行业等几大重点行业。具体来讲，需要关注以下几个重点行业：

    • 关注工程行业，尤其是铁路建设行业；铁路设施设备制造业；
    • 建材水泥行业；工程机械行业；
    • 医药、医疗行业；
    • 电力设备行业；电信设备行业；
    • 军工行业-国防建设需求。