台湾作为全球LED产业重地，在08年下半年开始席卷全球的金融危机影响下也遭受重创，从上游的外延芯片企业到中下游的封装应用企业，订单和出货量骤减，营收业绩更是一路走低，很多原本雄心勃勃增资扩产的企业不得不紧急刹车，产业状况一度进入冰点。进入09年，金融危机的影响并未完全褪去，第一季度整个台湾地区LED产业延续08年的颓势，产业继续下滑，但是随着应用扩大，特别是LED NB 渗透率快速升高，及LED TV 渐成趋势，所以自3月底开始，台湾LED产业全面回升，其中上游厂商又开始启动增资备战，并实施扩产计划。
就上游芯片企业来看，今年第一季由于受到1-2月产能利用率仍偏低，加上台湾地区实行新的存货会计处理准则（简称10号公报），第一季度仅晶电、璨圆毛利率逆势回升，亏损金额较上季显著缩小。其余包括新世纪、泰谷、光磊首季毛利率和上季度比较都下滑，出现全面亏损。尤其华上今年第一季度销货成本还大幅超过营收金额，使得营业损失和税后亏损金额都比营收还大。相类似，封装厂第一季度的经营业绩也较上季度全面滑落，但因业外投资跌价回转、投资收益、兑换收益等项目出现转机，使得今年首季LED封装厂的税后盈余及每股盈余表现，多优于上季。其中，亿光首季营业利益1.35亿元，每股税后盈余0.59元，本业及EPS水平都仍居LED封装厂之冠。佰鸿和宏齐首季本业转亏损，东贝和华兴首季本业均小赚数百万元。
部分外延芯片企业财务及营收状况分析：
晶电
晶电今年第一季合并营收20.55亿元，较上季回升2.1%。首季毛利率由上季的-18%，转正回升到本季的4.38%，营业损失由上季的6.46亿元，降到本季的1.86亿元，加上业外投资跌价损失回转利益1600万元、兑换收益3400万元，使得晶电今年首季税后亏损由上季的5.5亿元，降到1.07亿元，单季每股税后亏损0.17元，较上季每股亏损0.88元，有显著好转。
晶电今年3月份营收9.1亿元，月增32%，年减3%。累计今年第一季营收20.25亿元，年减约23%。公司表示， 4月份蓝光LED产能利用率维持满载，四元LED产能利用率也提升到70%水位。但是大陆市场的回补库存需求有趋缓现象，因此晶电估计4月份营收在补库存需求降温，但NB背光源订单比重上升的情况下，4月营收仍将达10亿元，月增10%左右。
展望第二季，由于4月份来自背光源和照明应用的需求仍活络，晶电表示蓝光LED产能已经满载，而厂商的订单能见度也大多直指5月份，虽然6月份情况还不清楚，但至少4-5月份业绩还有机会走高，第二季整体营收与损益状况，应可优于第一季度。市场也普遍预估，晶电今年第二季营收可望较上季回升40%-50%，单季营收预估将达30亿元附近，第二季毛利率也将回到20%以上。全年营收则上看100亿元。
晶电今年第二季度在LCD TV背光源和NB背光源等高亮度LED订单持续增加下，蓝光LED产能可望维持满载。四元LED的产能利用率也将因圣诞灯、指示灯、户外显示、车用、居家等传统应用需求回升，而在4-5月份回到平均60%-70%水平。这两方面作用将同步带动第二季营收及毛利率回升。
在大尺寸背光源应用成长带动下，晶电估计，今年来自OEM代工客户的高亮度LED产品出货量，占营收比重可望提升到30%，较去年平均只有15%-20%，显著提升。由于大陆市场目前占晶电营收比重也有20%，若加上自有品牌的高亮度LED产品销售量，晶电今年高亮度LED产品的营收占比，可望超过50%。
璨圆
璨圆今年第一季单一报表营收2.37亿元，较上季回升16.7%，由于公司首季接单策略调整，首季毛利率由上季的-10%，转正回升到12%以上，使得首季营业损失也降到3400万元，较上季本业损失7700万元，明显改善。璨圆今年首季税后亏损3460万元、每股税后亏损0.15元，较上季税后亏损9300万元、每股亏损0.44元，亦转佳。
璨圆表示，今年第一季情况比年初时预期好很多，尤其背光源产品需求很旺盛。原本璨圆在大尺寸背光源LED出货很少，但3月以来已开始有些特殊规格的产品出货，对扩展大尺寸背光源业务有所帮助。照明应用也是带动今年业绩优于预期的主要动能，相关产品占营收比重也在3月份出现较显著的提升。璨圆今年3月份营收1.18亿元，顺利返回1亿元大关，月增幅度69%，年减24%。
展望第二季，璨圆指出，预估4月份营收会比3月更好，现在看4月状况还不错。目前接单接到5月份，整体看来第二季营收应该有机会比第一季成长。但6月份情况还有待进一步观察。产品方面，中小尺寸背光源最近需求最旺盛，另外规格较特殊的高亮度芯片，也从3月份开始有较显著的出货成长。
璨圆继打入韩国三星供应炼之后，今年可望陆续再增加其它韩国、大陆和本地区系统厂商的TV背光源订单。初估今年第一季来自LED TV背光源产品的业绩，已占璨圆营收占比达15%-20%。随着产能利用率提升，璨圆预期，4月份营收将较上月再回升20%，第二季并可望转亏为盈。
泰谷
泰谷今年首季单一营收2.04亿元，较上季减少3.8%。但在10号公报影响下，首季毛利率由上季的31%，大幅滑落到本季的-39%，单季营业损失达1.39亿元，税后亏损1.41亿元，单季每股税后亏损1.47元，较上季本业还小赚1700万元、税后小亏700万元、每股亏损0.08元，差异甚大。
泰谷去年第四季因存货水位过高，压缩毛利率并导致亏损，累计去年全年仅小赚800万元，每股税后盈余约0.08元。今年第一季因1、2月产能利用率仍在30%-40%水位，营收低迷，加上10号公报实施后，闲置产能对成本费用也造成压抑。
展望第二季，LCD TV液晶电视及NB笔记型计算机加速导入LED背光源。泰谷表示，现在亮度2000（mcd）以上的产品已经供不应求，有利于产品组合改善、营收和毛利率提升。泰谷去年扩产完成后，并从第四季积极推出红光LED和高亮度LED，在今年首季逐渐展现成效。今年3月份营收达9446万元，较上月成长37%，较去年同期也成长33%。累计今年首季营收2.03亿元，年减8.9%。泰谷表示，目前产能设备使用状况，除了四元LED之外，其它全开动。需求最好的首推蓝光LED，但照明需求持续向上成长，广告牌应用需求也升温中。预估4月份营收将达到1亿元以上，挑战去年历史高峰1.09亿元，若高亮度LED需求5、6月不下降，整体第二季整体营收表现也可望优于首季，实现转亏为盈。
新世纪
新世纪今年首季单一营收1.78亿元，较上季则衰退41%。毛利率也由上季的26%，降到本季的-5.7%。首季营业损失6700万元，税后亏损6100万元，每股税后亏损0.61元，较上季本业获利1400万元、税后盈余1100万元、每股税后盈余0.11元，也明显转差。
新世纪今年3月份营收8571万元，月增42%，年减28%。累计今年首季营收1.82亿元，年减38%。新世纪于去年开始推出LED照明系统模块产品，今年第一季开始陆续出货，初期市场以欧洲、日本、韩国为主，加上接获的大陆华东及华北地区的LED路灯标案订单，也即将于第二季正式出货，同时大陆显示广告牌需求也将从第二季逐渐升温，新世纪预估，4月份营收就会站上1亿元，整体第二季营收，还会较首季再增45%。
展望后市，由于预计LED导入背光源的LCD TV和LED照明等应用需求将快速增长。新世纪认为，LED需求可能将在明后两年，亦即2010-2011年出现爆炸性大行情。
新世纪指出，目前产能利用率约70%-80%左右。IT应用产品占新世纪营收比重约10%，Display显示广告牌和照明应用产品合计占营收比重90%。其中，去年开始布局的照明灯具系统模块，在客户认证陆续完成后，已经于今年3月份开始量产出货，相关产品在今年3月份的单月营收占比，也提高到10%左右。尽管近期许多电子厂商陆续投入LED照明系统模块领域，不过，新世纪强调，由于公司系采垂直整合模式生产，对于竞争力仍颇具信心。
华上
华上从2007年第三季以来，连续7个季度本业亏损，税后也已连续6季亏损，近4个季度每股税后亏损更都达0.9-2元以上不等。华上今年第一季营收1.57亿元，销货成本高达3.83亿元，营业毛损2.26亿元，毛利率达-144%。首季营业损失2.63亿元，税后亏损1.89亿元，本业损失和税后亏损金额都比营收还大。单季每股税后亏损0.9元，虽然较上季税后亏损4.4亿元、每股亏损2.08元规模缩小，但首季本业亏损仍较上季的1.85亿元扩大。
光磊
至于产品组合涵盖系统模块的光磊，今年首季单一报表营收9.78亿元，季减22.7%。首季毛利率由上季的21.8%，降到12%。营业损失4600万元，较上季营业利益1.38亿元，大幅滑落。不过由于上季提列资产评价损失1.42亿元，本季在业外影响减少下，首季税后亏损5400万元，单季每股税后亏损0.1元，与上季税后盈余1700万元、每股盈余0.03元，差异有限。
光磊今年3月营收3.79亿元新台币，月增22.3%，年减34%。累计今年第一季营收9.77亿元新台币，年减41%。由于系统产品比重达25%，目前单月营收与去年高峰的6亿元以上相较，还有显著落差。不过，光磊强调，由于去年与日本大厂日亚化Nichia达成将合作范围扩大之协议后，经过试产认证，已于今年3月接获日亚化新订单，预期背光产品第二季将有较显著的出货量成长，第二季营运可望优于首季。至于大陆路灯、户外照明及广告牌等等标案市场，预期第三季才会较明显转热。
光磊今年1-2月陷入营运谷底，主因是景气差、产业淡季，加上10号公报使得闲置产能反映到成本，使得营收和毛利同步下滑。但随着LED各主要应用，包括背光、照明、广告牌等等，需求都逐步回温，3月营收和毛利率已回升。光磊预期，第二季营运表现将会比第一季好。至于大陆路灯、户外照明及广告牌等标案市场，相关需求在第三季也将逐渐释出。
光磊指出，今年主要业务目标，包括背光、广告牌、路灯及户外景观照明等等应用市场。由于去年与日本大厂日亚化Nichia达成将合作范围扩大之协议后，经过试产阶段，已于今年3月接获新的订单，虽然初期量还不大，但背光产品可望为第二季业绩注入动能，使第二季出货量有较显著成长。
广告牌方面，包括中国市场的路灯装置、上海世界博览会相关广告牌与户外照明设施等等标案需求，光磊近期都积极联络中。但初步了解，由于相关建置时间大约仅需2-3季，预料相关需求大约要到第三季以后，才会较显著释出。一般照明方面，尽管光磊于去年推出系列新产品卡位布局，但公司认为，根据业务端的讯息，终端市场可能还需要一些时间来酝酿。
目前光磊LED芯片总产能为3000KK/月。其中，包括四元、蓝光、红外线等等高亮度LED产能约1000KK/月。近来LED市况回温，厂商是否恢复扩产计划引起市场关注。不过，光磊强调，由于目前平均产能利用率大约60%-70%，暂时还没有扩产的必要性。至于去年暂时喊停的宁波厂扩产计划，目前也尚无复工时间表。
部分封装企业财务及营收状况分析：
亿光
亿光今年第一季合并营收19.64亿元，较上季减少23%。首季合并毛利率28.9%，较上季的26.5%回升2个百分点。营业利益1.35亿元，季减32%，营业利益率6.9%，较上季的11%下滑。业外投资收益认列1.2亿元，使得税后盈余达2.14亿元，单季每股税后盈余0.59元，较上季税后盈余仅1600万元、单季税后EPS仅0.04元，大幅改善。
亿光今年3月份营收8.05亿元，较上月回升34%，较去年同减少12.6%，累计今年第一季营收19.35亿元，较上季减少22%，年减29%。亿光表示，主要受到手机、Netbook和NB背光源产品需求回温带动。以目前订单来看，4、5月份业绩应至少能与3月份持稳，但6月份还要观察。
展望第二季，由于亿光已通过数家NB厂商的认证，采用Toyoda Gosei芯片的NB背光源产品将在第二季开始放量出货，公司预估，第二季营收可望较上季成长30%，初估单季营收将达26亿元水平。下半年则还有来自大陆和欧洲市场的照明标案订单，预估今年照明产品占亿光营收比重将提升到12%-15%。至于第二季同样将进入出货旺季的圣诞灯饰产品，由于相关产品单价和毛利率都较低，一般认为，出货比重若拉升太多，恐反而对整体毛利造成挤压。同样，尽管NB背光源应用应可填补手机背光应用因全球手机市场衰颓的空缺，但来自面板厂商in-house供应链的价格竞争也很激烈，预期这也将使NB背光源产品的毛利受到压缩。
根据券商统计，去年亿光照明产品营收占比为9%，车用产品占比3%，手机产品占比38%，户外显示广告牌产品占比4%，红外线占比13%，消费性电子产品占比12%，中尺寸显示产品占比5%，背光源产品占比16%。业界预估，今年亿光的照明产品占比将提升到12%-15%，户外显示广告牌产品占比估达6%，中尺寸显示产品营收占比估达7%，背光源产品和车用LED产品的营收占比，预估将持稳。至于包括手机应用、消费性电子产品应用、红外线等等，营收占比将下滑2-3个百分点不等。
照明方面，亿光预估，今年第二季就会有数起来自中国大陆和欧洲市场的LED路灯照明项目，开始放量出货。由于估计每个标案都包含数千颗LED路灯Lamp产品，对出货量和营收贡献都可观。加上亿光与中国上海亚明灯炮厂合资设立的上海亚明固态照明，接下来也将积极扩展户外显示广告牌、建筑照明和路灯照明业务，预估亿光今年LED路灯照明产品的营收比重，也将较去年显著提升。
佰鸿
佰鸿今年首季合并营收7.16亿元，较上季仅减少7.6%，但因平均产能用率在60%以下，同时受到10号公报实施的影响，毛利率由上季的15.2%，大幅滑落到本季的5.4%，使得第一季本业由上季的获利4000万元，转亏损3100万元。业外兑换利益1600万元，首季税后亏损2200万元，单季每股税后亏损0.12元，低于上季税后盈余3900万元、每股税后盈余0.21元。
佰鸿今年3月份营收回升到3亿元水平，月增25%。佰鸿表示，受到大陆家电下乡、手机需求回温、农历年后工程验收进度加速等因素影响，带动近期工程、背光源、红外线等3项产品业务营收增加。
佰鸿近来积极扩展业务，预期今年来自照明标案市场的业绩，将对整体营运产生显著贡献。目前佰鸿手上的工程标案未结金额达4亿元。加上台湾地区LED路灯规格标准制定今年将陆续开标，佰鸿以过去承接LED 标志工程的经验，在这波LED路灯新需求中将颇具竞争力。
展望第二季，佰鸿主要成长动能，除了IT背光应用，主要是LED路灯、交通号志等公共工程标案标案。由于第二季将有来自丰原、高雄世运广告牌等两项较大金额的标案将认列，预计佰鸿第二季工程标案业务营收，将达近1亿元水平，占营收比重提升到近10%。业界估计佰鸿今年第二季整体营收将推估2Q09 整体营收可较第一季成长40%-50%，毛利率也将回到15%以上。
目前佰鸿的产能规模，包括Lamp 200KK/月、Display 160KK/月、IR 250KK/月、SMD 350KK/月。预估今年第二季，平均产能利用率就会达80%水平，其中，SMD产能利用率在标案业务成长下，将达85%以上。为了因应照明标案成长性，佰鸿预计，最快将在今年第二季底，进行SMD产能扩充。今年资本支出规划额度约4亿元。
宏齐
宏齐今年首季合并营收4.76亿元，较上季减少17%，合并毛利率由上季的37%，下滑到本季的6.9%，使得首季本业表现，由上季的获利1.37亿元，降为亏损1800万元。外业兑换利益约1200万元，则优于上季业外提列损失1.8亿元，因此首季税后亏损400万元，单季每股税后亏损0.03元，已较上季税后亏损2500万元、每股税后亏损0.15元改善。
宏齐今年3月份营收2.06亿元，月增39%。宏齐指出，3月份业绩回升主要系由IT应用带动，展望第二季，目前订单能见度大约可达5月，但订单仍以短单居多，初估4-5月业绩还算平稳，但整个第二季能有多少回升幅度，还不是很明确。主要是中国大陆市场IT消费性产品需求起来，宏齐目前产品组合仍以IT应用为主。虽然去年开始陆续推出照明产品，车用照明也早切入代工供应链，今年首季照明产品现已趋完备，但碍于市场应用成熟度，迄今出货量还不是很大。
东贝
东贝今年第一季营收5.25亿元，营业利益小赚800万元，较上季还衰退52%，但因业外投资收益认列6400万元，加上兑换利益4800万元，使得首季税后盈余达1.06亿元，较上季亏损1.6亿元转盈，大幅改善。
东贝今年3月份营收2.33亿元，较上月回升36%，较去年同期减少23.9%。累计首季营收约5.24亿元，季减26%，年减36%。
对于今年第一季度本业获利衰退，东贝认为，主因是第一季为LED产业传统淡季，同时在大环境景气影响，营收尚处谷底。加上今年新实施的10公报影响，对营业利益造成冲击。
展望第二季，除了市场关注的大尺寸背光源应用，照明仍是东贝今年最主要的成长动能。东贝表示，公司在室内和户外照明的产品线日臻完整，配合国际大厂的采用支持，产品的通路也即将建置完成。东贝预计将在今年第二季到第三季间，持续推动新产品量产，估计东贝今年来自照明产品的营收，将可较去年成长3-5倍以上。东贝预估，由于背光源应用产品订单已陆续回笼，订单能见度正逐月攀升。加上东贝的第二季中大尺寸LED背光产品，将于第二季推出，同时照明产品在国际大厂的支持下，第二季出货量也将大幅成长，预期东贝今年第二季营收有机会回复往年旺季水平，并较第一季成长逾50%，获利率也将提升。
台湾LED上游芯片产能及扩产计划
LED应用于大尺寸面板背光源及照明市场需求快速成长。根据台湾大和国泰证券调查，今年台湾AllnGap（磷化铝镓铟发光二极管产品） MOCVD机台数将从去年的155台左右，增加到165-170台规模，InGap （氮化铟镓发光二极管产品）MOCVD机台数将由去年的230-235台，扩增到今年的285台规模。MOCVD机台总数将由去年的385-390台，增加到今年的450-455台，增幅逾15%。LED 上游芯片的月产能由去年的7300-7400KK，成长到今年的9000KK以上，年成长率约25%。
随着LED背光源应用于NB、TV和照明产品需求扩大，预估今年LED NB渗透率将达60%，LED TV渗透率也将达3%。而LED照明因节能环保需求正朝多元化应用稳定而快速地发展，尤其在大陆市场等新兴市场。以台湾LED厂商来说，据估计，今年大陆市场占台湾LED厂商的出货比重将接近30%，与其它亚洲市场合计出货占比将逾50%。日本和美国出货比重均约在10%-15%间，欧洲及其它地区合计占比约20%。
目前LED产业仍存在着产能过剩的问题，加上面板大厂积极跨入LED产业，并同时布局背光源和照明应用2大领域，对LED业者当前营运带来不小的压力。但对台湾LED厂商来说，但若面板大厂切入LED初期，需求增加速度超过上游磊晶产能扩充速度，则LED产业供过于求的压力，可望于2010年下半年获舒缓。
尽管受限于专利问题，目前台湾地区LED产业正陷入微利化压力。但LED厂商也正积极在大陆或其它新兴市场寻求直接切入LED TV和NB、Monitor等大尺寸背光源以及照明应用市场的机会。因为在新兴市场中，目前高亮度芯片的专利问题还不是非常严峻。■
http:www.cps800.com/news/2009-5/2009513111022.html
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