铁路基建投资飚增171% 增速超预期

    来自铁道部的最新消息，今年1月至3月，国内铁路固定资产投资完成754.45亿元，同比增长173.7％；其中，铁路基本建设投资完成641.23亿元，同比增长171.8％。

　　考虑到铁道部预计今年全国铁路基建完成投资6000亿元、同比增长78％的目标，显然，最新披露的首季投资增速明显高于78％的年度预计平均水平，起步堪称强劲。

　　铁路基建投资的强劲增长必然惠及行业两大龙头企业——中国中铁（601390，收盘价5.75元）和中国铁建（601186，收盘价9.76元）。中投证券的最新研究报告指出，两家公司今年一季度的铁路新签合同金额均已接近去年上半年的金额。

　　增速高于前期市场预期

　　资料表明，2009年是国内铁路基建高峰期的元年。按照此前铁道部颁布的《中长期铁路网规划》，为与国内4万亿经济刺激方案相配合，铁道部将在2009年、2010年分别批复建设1万公里的线路，加上之前已经批复的约2.4万公里的在建铁路，未来5年将是国内铁路建设的高峰密集期。

　　中投证券业分析师罗泽兵在报告中指出，未来5年国内铁路投资的年均规模将达到6000亿元左右，较此前的平均投资规模高出一倍以上。

　　而针对今年首季铁路基建投资的超高速增长，部分业内人士认为，这正是受国家大规模铁路基建投资影响的显现。

　　不过，华泰证券分析师张平表示，之所以今年一季度出现逾170％的投资增速，除了国家的大规模铁路基建投资支撑外，还应考虑到2008年同期因自然灾害而造成的投资额偏低因素。

　　这一点也得到了某基金公司建筑工程行业研究员的认同。但该研究员强调，实际上就上述因素，业内已对今年一季度铁路投资的高速增长有所预期，“只是实际公布的增速仍高于了此前的普遍预期水平。”

　　“两铁”业务签单增长提速

　　铁路基建投资的超预期增长，身为行业两大龙头的中国中铁和中国铁建自然获益良多。

　　按照罗泽兵的预计，仅今年一季度，中国中铁新签订的重大铁路基建合同即达到640亿元，接近公司在2008年上半年的铁路新签合同水平。另一方面，中国铁建在今年一季度新签铁路合同更高达713亿元，也基本相当于去年上半年其铁路新签合同额水平。

　　虽然“两铁”均以目前是年报、季报披露期为由，没有对上述数据做出正面回答，但中国中铁投资者关系部主任余赞也表示，公司2009年以来铁路基建订单保持快速增长的局面确实存在。

　　此外，在深圳一位资深私募经理看来，由于大规模铁路基建的投资逐步展开，按照现有3年～5年的铁路建设周期很难在目标时间内完成所有项目，因此压缩铁路建设周期已是必然。“而压缩周期就意味着‘两铁’这样的建筑公司能够缩短应收款项的时间，业绩将提前释放。”■