南都电源股价一路走跌 净利润减少近七成

    对于南都电源来说，2010年是悲喜交加的一年。4月21日，南都电源在深圳证券交易所创业板挂牌上市，这本是一件令人鼓舞的事情，然而从挂牌上市的第二天开始，南都电源股价却一路走跌。基本每股收益0.16元，比上年同期下降71.93%。

    从南都电源8月10日公布的上半年财报显示，2010年1～6月南都电源实现营业收入64525万元，比去年同期增长0.55%，归属于上市公司股东的净利润3262万元，较上年同期减少69.48%。2010年上半年主营业务毛利率为19.25%，比去年同期下降13.38%。不仅如此，南都电源预计，公司今年前三季度累计净利润将比去年同期下降35%~65%左右。看来，南都业绩大幅下滑短期内还难以遏制。

    然而在上市前，南都电源的业绩却是另一番情景：2007年、2008年和2009年，主营业务收入较上年分别增加了77.19%、73.86%和-18.16%，近3年复合增长率为36.10%。

    南都电源的业绩大幅跳水与其毛利率下降有很大关系。上半年南都电源主营业务毛利率为19.25%，比去年同期下降13.38%，而从招股书看，公司上市前的2007年、2008年和2009年毛利率分别为22.78%、23.08%和28.27%。

    中期报告发布前后，南都电源股价仍在26元左右徘徊，较33元的发行价已折价20%以上，被称为创业板公司三大“破发王”之一。上市才3个多月，南都电源业绩一路下滑，在营业收入同比基本持平的情况下，公司净利润却减少将近七成。

    南都电源认为，其业绩下滑主要是原材料价格大幅上涨，以及平均成交价下降所致。南都电源产品的市场前景主要取决于通信基础设施投资规模。国内外通信运营商和通信设备配套商具备相对强势的谈判地位，无疑给公司盈利构成一定压力。 ■