今年目前为止，中国的铅库存增长了近三分之一，这表明电池生产商正在消化库存，投机性投资者可能高估了上一季度的需求水平。
上海期货交易所铅库存上周五较此前一周增加近10,000吨，至99,486吨，今年迄今为止的库存增幅因此被推高至32.7%。
持续的大规模交货可能令上海期货交易所和伦敦金属交易所的铅价承压，并抑制中国现货铅的溢价，不过近期中国的寒冷天气可能有助于支撑铅酸电池需求，大约80%的铅需求来自铅酸电池生产商。
巴克莱(Barclays)驻新加坡的大宗商品分析师Sijin Cheng称，上海期交所铅库存增加至少在一定程度上是受电池生产商消化库存的影响；这些生产商在2012年大规模买进铅，但最终的实际需求水平低于它们此前的预期。
基准三月铅期货自今年年初以来下跌1.4%，跌势相对较为平稳，周一位于人民币15,170元左右，因此价格波动不太可能会引发抛盘。
Cheng表示，去年中国相关企业对需求前景持积极看法，一些在其他贱金属去库存化时增加了供应链中一些环节的库存。中国的铅需求还算可以，但不足以吸收上海期货交易仓库所不断增加的这么多库存。
驻上海的铅交易员称，投机性投资者此前预计去年第四季度的铅需求将大幅上升，因此买入铅，这类投资者目前卖出铅是造成库存增加的部份原因。上海期货交易所起到了一个最终市场的作用，市场参与者在在需求疲软的情况下将铅存放在经核准的仓库里，而在需求强劲时则可以提取这些库存。
一位铅交易员表示，去年年末电池更换带来的铅需求低于这些投资者的预期。
不过，如果中国近期出现的寒冷天气持续下去，未来几个月的铅需求可能会再次回升，从而推动电池更换需求的上升，而这有助于降低上海期交所不断增加的铅库存。
德意志银行(Deutsche Bank)分析师Xiao Fu和Daniel Brebner在近期发布的一个报告中称，天气预测显示，这种寒冷的天气还将持续一个月，可能会推高3至5月间的铅需求。
他们表示，德意志银行预计，2013年铅市场的供应缺口将略大于去年。▇
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