科士达经营业绩较为平稳2013年亮点看4G和光伏

    2012年国内UPS行业整体需求有所放缓,科士达公司经营业绩相对平稳。公司2012年实现营业收入9.34亿,与2011年基本持平。从分行业看:UPS电源设备的营收同比下滑10.58%,由于行业整体需求也在下滑,预计公司销售份额并未被竞争对手侵蚀。从产品分类看:10kv以上的在线式UPS表现略佳于10kv以下的在线式UPS以及离线式UPS,这与数据中心的高端大功率UPS需求保持较快增长态势以及海外出口的离线式业务受冲击带来的结构性调整有关。公司的电力电子同源技术应用在光伏逆变器的新业务培育已达到一定业务规模体量,2012年实现营收1.2亿,国内上市公司中仅次于阳光电源。

    供应链的精细化管理对成本控制起到了较显着效果,营销平台的完善建设短期推高了销售费用率。公司对于供应商整合、报价体系完善等方面较有效地降低了采购成本,提高了产品毛利率。其中,UPS电源设备的毛利率达28.94%,同比提升了4.45个百分点,而光伏逆变器的毛利率从2011年的43.97%下滑到34.83%,主要系光伏行业激烈的价格战导致的产品报价持续跳水所致。从期间费用看:销售费用同比增长29.49%,管理费用同比增长13.43%,均高于营收增长,可以看出公司在营销平台建设和新产品研发的持续投入力度.

    公司2013年的外部机会主要体现在电信运营商4G建设和国内光伏分布式发电需求增长。未来随着云计算、物联网等产业的发展,国内行业数据中心的建设会进入快车道,从而带动大功率UPS市场运用。此外,虽然电信运营商启动4G基建,通信行业会出现结构性的投资回暖。而光伏行业虽然近期出台的电价补贴政策低于市场普遍预期,但2013年国内光伏装机规模若达到8GW则同比2012年仍有较大增长。 ▇