受节能环保产业“十二五”规划影响，“国际化发展指导意见”和“节能预警”的双重推动下，高效电机、变频器及建筑智能行业将加速发展。规划的出台将有效提振各行业节能、环保需求，各项财政补贴及融资规划出台有助于引入更多资本及市场参与者。

    节能环保产业有望在未来5-10年迎来飞速发展，整体增速有望保持15-20%，重点行业龙头有望达到30%。看好变频器、余热利用、脱硝等相关行业。

    变频器是工业电机节能的主要手段，市场前景广阔。变频器集电机控制与节能功能与一体，节能效率在30%左右，效果显著。国内品牌技术不断成熟，成本优势下市场占有率逐渐上升，建议关注汇川技术。

    余热利用包括高温余热利用和低温余热利用，建议关注余热锅炉行业。余热锅炉技术成熟，下游需求包括钢铁、水泥、电力等诸多行业，预计未来行业增速30%左右，建议关注海陆重工、双良节能。

    脱硝有望重现脱硫盛况。如果新脱硝标准得到强制执行，则脱硝行业有望迅速在电力行业推广。

    火电排污标准提高带来上千亿市场规模

    环保部正式发布《火电厂大气污染物排放标准》， 新标准将自2012年1月1日起实施。正式公布的标准较二次征求意见稿有所放宽。具体由两点：

    一是对现役机组达标时间延后半年。二次征求意见稿中规定，现役机组2014年1月1日起达到新排放标准的要求，正式出台的标准，将这一时间推后至2014年7月1日；另外，对汞和其他化合物的达标排放要求推迟至2015年1月1日，较二次征求意见稿延迟一年时间。

    二是对西南四省新建机组排放标准放宽。对于新建机组，二次征求意见稿要求二氧化硫排放统一达到100mg/m3的限值，正式出台的排放标准则对广西、重庆、四川、贵州给予例外，新建机组的标准放宽至200mg/m3。西南地区的煤质含硫量高，标准放宽可适当降低当地燃煤电厂脱硫的运营成本。此外，上述地区电力装机以水电为主，适当放宽要求对于二氧化硫总量排放控制影响较小。

    标准提高带来上千亿市场规模

    2010年底，火电装机容量为7.07亿千瓦，累计安装脱硫设施的装机容量为5.65亿千瓦，安装脱硝设施的装机容量为9688.5万千瓦。经过我们测算，未来五年，火电脱硫市场的容量将超过542亿元，脱硝市场的投资规模约为674亿元。假设其中20%的脱硫机组采用特许经营的模式，到2015年，每年运营外包市场容量将达到94亿元。排放标准正式出台，将督促火电企业对现有设施进行改造，但由于脱硝补贴电价尚未出台以及目前火电企业盈利状况欠佳，短期内市场快速启动仍然有待观察。由于目前脱硫市场的竞争格局已经形成，未来能够充分受益的企业应具备具有研发优势与客户资源。此外，掌握关键部件的企业也有望获得较大的市场份额，如采用SCR脱硝技术的关键在于催化剂，能够提供高品质、高性价比的催化剂生产企业将更具优势。 {$page$}

    电荒以及大范围的缺水引起国家高度重视，国家强调“十二五”期间深化资源环境价格改革，以水、电、油、气、矿为重点，完善反映市场供求关系、资源稀缺程度和环境损害成本的资源性产品价格形成机制。在目前经济背景下，进行资源、环境价格改革步伐会加快。

    《环境服务业“十二五”发展规划》有望近期出台，该规划的核心是拟仿照合同能源管理模式，在环保领域引入合同环境服务概念。合同环境服务具体分为两种形式：一是污染企业通过合同服务，将节省的减排费用与治污企业共享；二是政府采购由环境服务商所提供的环境服务。

    作为新兴产业的环保产业，由于实施起来要给下游增加成本，如何做到帮助下游节省成本来实现共同发展是关键所在。建议关注类似合同能源管理的模式来实现共同发展，尤其关注那些能够帮助下游节省成本，同时今年会出现大量订单的环保子领域。 

    水处理设备行业高涨

    水资源短缺和水污染严重推动水务市场形成与发展。我国人均水资源量低，1/3地区重度缺水。近年来，由于经济社会的持续高速发展，水资源需求的不断膨胀，供需形势日益紧张。同时，随着工业化和城市化进程的快速推进，我国废水排放总量逐年增加，导致我国水体污染日益严重。水资源短缺和水污染严重两大问题推动我国水务市场的形成与发展。

    污水处理行业经过快速发展，但仍存在较多问题。“十五”“十一五”期间，在政策的推动下，行业投资规模不断加大，我国污水处理行业实现了快速发展，污水处理能力和污水处理率都得到了显著提升。然而同发达国家相比，目前我国在污水处理率、河流湖泊水污染治理、污水处理费收取、再生水利用、地下水污染治理等方面还存在很大差距，而这些问题，预计也将成为“十二五”期间关注的重点。

    未来政策持续驱动，加强污染治理，推进新市场发展。“十二五”期间，政策对污水处理行业的支持力度不减，投资还将加大，到2015年末，全国污水处理率要提升至85%。此外，从政策的引导方向来看，“十二五”期间将推进再生水利用率的提高。“十二五”期间对地下水污染的防治工作也开始重视起来。再生水、地下水污染防治等新市场预计将开启并有望快速发展起来。

    工业水处理料获节水政策有力支持。我国总体缺水，大部分北方地区的人均水资源量处于国际缺水线/紧缺水线以下。各地纷纷出台严格的“十二五”工业水再生水利用率规划和单位工业增加值用水量下降规划。“十二五” 污水处理设施投资达660亿，西部及县城污水处理设施建设预计占总建设能力的 50%，这将有利于民营企业发挥其成本优势。预计公司有望凭借上述两项新业务实现长足发展。<