电子元器件行业08年投资策略

    电子元器件行业可细分为PCB制造、电子元件和组件、IC制造、半导体分立器件、电真空器件和光电显示器件和其他器件等子行业。电子元器件行业是整个TMT行业的有形基础，TMT行业的消费诉求必将通过产业链的传导，形成对电子元器件的消费诉求。2008年，结合行业景气波动的判断，我们认为在视频显示需求推动下，光电显示器件行业中的TFT-LCD行业，以及在“轻薄短小”消费需求推动下的PCB制造业存在投资机会。

    全球行业景气上升，在消费升级背景下寻找细分行业投资机会

    电子元器件各细分子行业的产品用途一般都很广泛，各细分行业的景气关联度比较高。北美PCB订单出货比大于1则显示行业景气走好，07年3月该值从2月份的0.96上升到1，此后连续数月都保持在1以上，8月份已经攀升到1.08，显示行业景气正在逐渐走强。与此同时，全球半导体代工厂的产能利用率、硅片出货量也从07年1季度的底部开始攀升，到2季度已经上升到近三年来的平均值以上。而全球向位于北美的半导体设备厂商的订单与这些设备厂商的出货量相比，也已经降低到近两次半导体周期的低点附近，预示着半导体行业的投资力度减弱，未来供给增长减缓，有利于行业景气的进一步回升。

    在全球产业转移趋势下，中国电子元器件行业越来越国际化，与国际行业景气上升相一致，国内各细分子行业产销和利润同比增幅不同程度的出现了“拐点”。PCB制造，电子元件和组件，光电显示器件及其他等三个子行业都出现了产销同步从低谷开始增长的势头。在消费升级背景下，2008年，我们认为最具投资价值的是PCB制造子行业和液晶面板子TFT-LCD行业。