新能源汽车销量火爆 产能扩张暗藏隐忧

    6月11日，中国汽车工业协会公布数据，5月我国新能源汽车产销分别完成9.6万辆和10.2万辆，比上年同期分别增长85.6%和125.6%；1~5月我国新能源汽车产销均完成32.8万辆，比上年同期分别增长122.9%和141.6%。根据全国乘用车市场信息联席会（下称全国乘联会）日前公布的数据，5月新能源乘用车零售9.2万台，环比增长34.3%，同比增长159.1%，同期传统燃油车零售增速仅0.5%。

    新能源车销量快速增长。不过，有分析认为，其增长的背后动力，部分来自于补贴退坡的“抢装”行情。与此同时，新能源汽车产能过剩的风险也正在累积，相关部门对此已展开政策上的调整，以进一步促进、规范产业发展。

    需求端增长可持续？

    全国乘联会数据显示，中国新能源乘用车销量今年前五个月分别同比增长483%、76%、102%、150%、159.1%；1~5月新能源乘用车零售累计销量达27.5万台，同比增长147%。

    今年2月，财政部发布了2018年新能源汽车新的补贴政策，通知中公布了新的补贴标准和技术要求，并规定6月11日前为过渡期。因此，对于新能源乘用车持续较高的同比增速，有市场人士担心上半年新能源车销量走俏是过渡期内“抢装”行情，且有可能透支下半年销量。

    对此，越博动力副总经理高超表示，新能源汽车政策收紧，资源会向好的企业汇集，如果没有核心竞争力，原来盲目投资的肯定都要垮掉，补贴退坡会加速这一过程。他认为，虽然补贴取消，但市场在政策依赖程度减轻后反而会大幅爆发，新能源汽车持续增长是跟着国家战略走的，单从降低城市排放污染这一条就值得长期发展下去。

    全国乘联会分析指出，新能源乘用车超预期走强，体现了新能源乘用车在政策稳定后较强的发展动力。作为新能源车增长动力从限购和补贴政策推动转向市场拉动的元年，2018年至今市场的强势表现充分说明市场化的需求趋势正在逐步释放，新能源汽车市场前景依旧非常广阔。

    天风证券研报数据显示，新能源车需求正逐渐从限购城市向非限购城市扩散，广大二三线城市提供了巨大的市场容量。限购城市新能源车合计销量占比由2016年的59%下降至2018年一季度的25%，将近75%的新能源汽车销量来自于没有限购和限牌的二三线城市。

    另外，据全国乘联会数据，1~4月A00级纯电动乘用车占比由86.33%降至52.38%，同时A级和A0级车占比则从1月的12%上升至4月的47%。对此，天风证券认为，A级和A0级车在车型过渡期补贴较低、终端需求被压抑的情况下，销量份额仍然能够大幅提升，说明6月正式补贴期开始后，需求有望快速释放。华泰证券汽车行业分析师谢志才认为，这反映乘用车新能源替代进程实质性提速，新能源乘用车有望逐步摆脱政策依赖，转向内生性需求拉动。

    对于新能源汽车销量的持续走高，市场也有更谨慎客观的看法。精锻科技董秘董义表示，对于新能源汽车市场热度的持续性应该理性看待。一方面新能源车是未来发展趋势，另一方面，由于当前基数低，新能源车增长速度快并不能说明全部问题，现阶段卖得好主要是由于限购和积分的原因，未来在用户体验方面还有许多工作要做。另一位汽车零部件上市公司高管也表达相似观点，认为虽然市场上新能源车越来越多，但传统车仍会是市场主流。

    供给端扩容过快引担忧

    一方面，市场需求旺盛；另一方面，新能源汽车的供给面也在迅速扩大。根据相关国家部委此前的规划，到2020年，国内新能源车年产销将达200万辆。但是中国流通协会数据显示，仅2015年至2017年6月底这一期间，国内已经落地的新能源整车项目已超过200个，相关投资金额高达1万亿元以上，各类车企已经公开的新能源汽车产能规划已超过2000万辆。

    公开资料显示，除比亚迪计划到2020年投资150亿元实现60万辆产能；北汽新能源计划2020年实现年产销50万辆纯电动汽车；长安汽车计划到2020年新能源车型销量达到35万辆、到2025年达到全面电气化、新能源车型销售达到116万辆外，更有各种“造车新势力”投身新能源汽车制造。此前，国家调整光伏补贴政策，资本市场的反应较为剧烈。同样高度依赖补贴的新能源汽车产能是否过剩，也因此成了近期市场关注的焦点。

    全国乘联会秘书长崔东树表示，新能源车产能还没有过剩，现在属于高度发展的一个起步期。“只是短期的一个产能规划过剩。”崔东树说，“未来还需要经过充分的市场考验，与光伏的这种非市场化运行的状态是完全不同的。”他进一步表示，现在新能源车是存在表面产能过剩的问题，只是规划的产能过剩，实际不一定都投产。在市场竞争加剧的情况下，很多新能源的造车新势力都很难按规划达产，不必过分担忧。

    一位汽车行业上市公司高管表示，很多公司产能规划规模巨大，动辄几十万台，实际的产能利用率却很低，用规划数字来判断产能过剩是不合适的。“国家先把口子放开，大家尽管去开拓市场。然后逐步收紧，优胜劣汰。这种方法比定向培养效率要高多了。”他同时表示，“过剩的都是劣质产能，好的产品依旧紧俏，所以这个市场前景还是好的，是积极的，是有利于行业发展的。”